Id-dinja trid tevita l-frammentazzjoni
Issa huwa żmien partikolarment diffiċli għall-ekonomija globali bil-prospetti mistennija jiskuraw fl-2023.
Tliet forzi qawwija qed iżommu lura l-ekonomija globali: il-kunflitt bejn ir-Russja u l-Ukrajna, il-ħtieġa li tissikka l-politika monetarja fost il-kriżi tal-għoli tal-ħajja u pressjonijiet persistenti u li qed iwessgħu tal-inflazzjoni, u t-tnaqqis fl-ekonomija Ċiniża.
Matul il-laqgħat annwali tal-Fond Monetarju Internazzjonali f'Ottubru, ipproġettajna t-tkabbir globali li jonqos minn 6.0 fil-mija s-sena l-oħra għal 3.2 fil-mija din is-sena.U, għall-2023, naqqasna t-tbassir tagħna għal 2.7 fil-mija — 0.2 punti perċentwali inqas minn dak ipproġettat ftit xhur qabel f'Lulju.
Nistennew li t-tnaqqis globali jkun fuq bażi wiesgħa, b'pajjiżi li jammontaw għal terz tal-ekonomija globali li qed tikkuntratta din is-sena jew id-dieħla.L-akbar tliet ekonomiji: l-Istati Uniti, iċ-Ċina, u ż-żona tal-euro, se jkomplu jieqfu.
Hemm ċans wieħed minn kull erbgħa li t-tkabbir globali s-sena d-dieħla jista’ jaqa’ taħt it-2 fil-mija — l-inqas storiku.Fil-qosor, l-agħar għadu ġej u, xi ekonomiji ewlenin, bħall-Ġermanja, mistennija jidħlu f’riċessjoni s-sena d-dieħla.
Ejja nagħtu ħarsa lejn l-akbar ekonomiji tad-dinja:
Fl-Istati Uniti, l-issikkar tal-kundizzjonijiet monetarji u finanzjarji jfisser li t-tkabbir jista’ jkun ta’ madwar 1 fil-mija fl-2023.
Fiċ-Ċina, naqqsu t-tbassir tat-tkabbir tas-sena d-dieħla għal 4.4 fil-mija minħabba s-settur tal-proprjetà li qed jiddgħajjef, u domanda globali aktar dgħajfa.
Fiż-żona ewro, il-kriżi tal-enerġija kkawżata mill-kunflitt bejn ir-Russja u l-Ukrajna qed tieħu piż kbir, u tnaqqas il-projezzjoni tat-tkabbir tagħna għall-2023 għal 0.5 fil-mija.
Kważi kullimkien, il-prezzijiet li qed jogħlew malajr, speċjalment dawk tal-ikel u l-enerġija, qed jikkawżaw tbatijiet serji għal familji vulnerabbli.
Minkejja t-tnaqqis, il-pressjonijiet tal-inflazzjoni qed juru aktar wiesgħa u aktar persistenti milli mistenni.L-inflazzjoni globali issa mistennija tilħaq il-quċċata ta '9.5 fil-mija fl-2022 qabel ma tonqos għal 4.1 fil-mija sal-2024. L-inflazzjoni qed titwessa' wkoll lil hinn mill-ikel u l-enerġija.
Il-prospetti jistgħu jmorru għall-agħar aktar u l-kompromessi tal-politika saru diffiċli ħafna.Hawn erba' riskji ewlenin:
Ir-riskju ta’ kalibrar ħażin tal-politika monetarja, fiskali jew finanzjarja żdied b’mod qawwi fi żmien ta’ inċertezza kbira.
It-taqlib fis-swieq finanzjarji jista' jikkawża li l-kundizzjonijiet finanzjarji globali jiddeterjoraw, u li d-dollaru Amerikan jissaħħaħ aktar.
L-inflazzjoni tista', għal darb'oħra, tkun aktar persistenti, speċjalment jekk is-swieq tax-xogħol jibqgħu estremament stretti.
Fl-aħħarnett, l-ostilitajiet fl-Ukrajna għadhom għaddejjin.Aktar eskalazzjoni se taggrava l-kriżi tas-sigurtà tal-enerġija u tal-ikel.
Il-pressjonijiet li qed jiżdiedu fuq il-prezzijiet jibqgħu l-aktar theddida immedjata għall-prosperità attwali u futura billi jingħafsu d-dħul reali u jimminaw l-istabbiltà makroekonomika.Il-banek ċentrali issa huma ffukati fuq ir-restawr tal-istabbiltà tal-prezzijiet, u l-pass tal-issikkar aċċellera drastikament.
Fejn meħtieġ, il-politika finanzjarja għandha tiżgura li s-swieq jibqgħu stabbli.Madankollu, il-banek ċentrali madwar id-dinja jeħtieġ li jżommu idejn sod, bil-politika monetarja ffukata bis-sħiħ fuq it-tgħammir tal-inflazzjoni.
Is-saħħa tad-dollaru Amerikan hija wkoll sfida kbira.Id-dollaru issa huwa l-aktar b'saħħtu mill-bidu tas-snin 2000.S'issa, din iż-żieda tidher l-aktar immexxija minn forzi fundamentali bħall-issikkar tal-politika monetarja fl-Istati Uniti u l-kriżi tal-enerġija.
Ir-rispons xieraq huwa li tikkalibra l-politika monetarja biex tinżamm l-istabbiltà tal-prezzijiet, filwaqt li tħalli r-rati tal-kambju jaġġustaw, filwaqt li jiġu kkonservati riżervi ta’ valur tal-kambju barrani għal meta l-kundizzjonijiet finanzjarji verament imorru għall-agħar.
Hekk kif l-ekonomija globali sejra lejn ilmijiet bil-maltemp, issa huwa ż-żmien għal dawk li jfasslu l-politika tas-suq emerġenti biex inaqqsu l-bokkaporti.
L-enerġija biex tiddomina l-perspettiva tal-Ewropa
Il-prospetti għas-sena d-dieħla jidhru pjuttost ħorox.Naraw li l-PGD taż-żona tal-euro jonqos 0.1 fil-mija fl-2023, li huwa kemmxejn taħt il-kunsens.
Madankollu, tnaqqis b'suċċess fid-domanda għall-enerġija - megħjuna minn temp sħun staġjonali - u l-livelli tal-ħażna tal-gass fil-kapaċità ta 'madwar 100 fil-mija jnaqqas ir-riskju ta' razzjonament iebes tal-enerġija matul din ix-xitwa.
Sa nofs is-sena, is-sitwazzjoni għandha titjieb hekk kif l-inflazzjoni li qed tonqos tippermetti qligħ fid-dħul reali u rkupru fis-settur industrijali.Iżda bi kważi l-ebda gass tal-pipeline Russu ma jidħol fl-Ewropa s-sena d-dieħla, il-kontinent se jkollu bżonn jissostitwixxi l-provvisti kollha tal-enerġija mitlufa.
Għalhekk l-istorja makro tal-2023 fil-biċċa l-kbira se tkun iddettata mill-enerġija.Prospett imtejjeb għall-produzzjoni nukleari u idroelettrika flimkien ma' grad permanenti ta' ffrankar tal-enerġija u sostituzzjoni tal-fjuwil 'il bogħod mill-gass ifisser li l-Ewropa tista' taqleb 'il bogħod mill-gass Russu mingħajr ma ssofri kriżi ekonomika profonda.
Nistennew li l-inflazzjoni tkun aktar baxxa fl-2023, għalkemm il-perjodu estiż ta 'prezzijiet għoljin din is-sena joħloq riskju akbar ta' inflazzjoni ogħla.
U bit-tmiem kważi totali tal-importazzjonijiet tal-gass Russu, l-isforzi tal-Ewropa biex timla l-inventarji jistgħu jgħollu l-prezzijiet tal-gass fl-2023.
L-istampa għall-inflazzjoni ewlenija tidher inqas beninna milli għaċ-ċifra ewlenija, u nistennew li terġa 'tkun għolja fl-2023, b'medja ta' 3.7 fil-mija.Xejra disinflazzjonarja qawwija li ġejja mill-oġġetti u dinamika ferm aktar twaħħal fil-prezzijiet tas-servizzi se tifforma l-imġiba tal-inflazzjoni ewlenija.
L-inflazzjoni tal-prodotti mhux tal-enerġija hija għolja issa, minħabba bidla fid-domanda, kwistjonijiet persistenti ta' provvista u trasferiment tal-ispejjeż tal-enerġija.
Iżda t-tnaqqis fil-prezzijiet globali tal-komoditajiet, it-tnaqqis tat-tensjonijiet tal-katina tal-provvista, u l-livelli għoljin tal-proporzjon tal-inventarji għall-ordnijiet jissuġġerixxu li tibdil huwa imminenti.
Bis-servizzi li jirrappreżentaw żewġ terzi tal-qalba, u aktar minn 40 fil-mija tal-inflazzjoni totali, dak huwa fejn il-kamp ta 'battalja reali għall-inflazzjoni se jkun fl-2023.
Ħin tal-post: Diċ-16-2022